上周，公告称无法准时复牌的汇源通信(000586)，一度将控制权变更揭晓谜底的日子推后。在经过三个交易日的等待之后，汇源通信最终在11月18日晚间发布了定增预案，新实控人也浮出水面。
然而，市场并未对汇源通信的定增给予正面反馈。11月19日，该股披露定增预案并复牌。虽然在定增完成后，公司无实控人的尴尬局面或将迎来终结，但市场资金对此并不“买账”。二级市场上，汇源通信的股价在19日早盘高开后便直线跳水，随后大多时间股价在跌停价位附近来回拉锯，直至临近午市收盘时封死跌停板。
汇源通信日K线图
新实控人将入驻
汇源通信披露的《2025年度向特定对象发行A股股票预案》显示，本次发行完成后，鼎耘产业将持有上市公司股份数量为53649956股，占上市公司本次发行后总股本的比例为21.71%；一致行动人鼎耘科技直接持有上市公司27273330股股票，占上市公司本次发行后总股本的比例为11.04%。本次发行完成后，鼎耘产业及一致行动人合计持有公司80923286股股票，占上市公司本次发行后总股本的比例为32.75%。
定增完成后，汇源通信自2015年开始的无实控人“窘境”将有望迎来终结，其中，公司的控股股东将由无控股股东变更为鼎耘产业，实际控制人将由无实际控制人变更为李红星。对于汇源通信而言，之前公司主要股东的股权较为分散，公司的实际控制权处于不稳定的状态，对公司的经营决策效率、战略发展定位、行业资源整合等存在不利影响，对公司未来的长远健康发展形成挑战。通过本次发行，李红星将成为汇源通信的实控人，其将通过控制权整合为公司引入系统性资源支持，推动上市公司高质量发展。
引入“活水”效果有待检验
“6.1亿元定增资金注入上市公司，将对汇源通信主业发展形成提振，但最终效果则需观察公司后续是否存在实质动作。”接受金融投资报记者采访的券商分析师刘希洲表示，“鼎耘产业本次通过定增方式取得控制权，资金将全部流向上市公司账户，真正为公司发展带来‘活水’。这对于现金流并不稳定的汇源通信来说无疑是打了一针‘强心针’。在资金得到明显补充后，公司不仅可以通过内生强化主业，还可以通过外延式发展进一步扩大规模。虽然此次定增解决了上市公司长期无实控人的尴尬。但对于市场而言，更受关注的是公司未来在管理层面，以及经营层面发生的变化。”
从此次定增资金的用途来看，公告显示，募集资金用于补充流动资金，以夯实公司资金实力，助力公司扩大市场份额，提高市场竞争力。同时，本次发行有助于公司进一步降低资金流动性风险，增强抗风险能力和可持续发展能力。
具体来看，汇源通信表示，此次募资一来是补充营运资金，为公司业务发展提供资金支持。二来是优化资本结构，保障公司持续稳定经营。从主营业务来看，公司依托长期耕耘电力系统奠定的市场地位与客户信任度，以及在塑料光纤领域的技术突破，进一步发展塑料光纤光缆业务领域。为进一步丰富和完善公司产品结构，公司拟投入更多资金以满足产能扩张与技术升级需要，把握市场发展机遇，拓展公司业务领域，巩固和强化公司综合实力。
基本面改善仍需时间验证
不论谁来接手汇源通信，对于资本市场及投资者而言，能否带来更好的业绩表现才是关键。
从业绩表现来看，近几年汇源通信的业绩波动明显。在经历2024年亏损后，公司业绩在2025年出现恢复性增长。据三季报显示，公司前三季度实现营业收入3.6亿元，同比增长30.37%；实现归母净利润1476.34万元，实现扭亏为盈。其中，公司第三季度实现营业收入1.25亿元，同比增长9.04%，环比下滑16.3%；实现归母净利润619.03万元，同比增长86.74%，环比增长3.14%。不难看出，虽然公司前三季度整体出现改善，但单季度看波动仍在加大。
从定增对财务影响的角度来看，汇源通信表示，本次募集资金到位后，公司的资产总额、净资产规模将进一步增加，公司资本实力将得到增强，公司财务的抗风险能力也将提高。同时，本次发行完成后，由于净资产规模的上升，短期内公司净资产收益率将会受到一定影响，但从中长期来看，随着业务规模的不断增长，公司收入和利润水平将逐步上升，公司的盈利能力及盈利稳定性将不断增强。
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